2023年，面对世界经济复苏乏力、地理政治学冲突加剧等异常复杂的国际环境，我国加大宏观调控力度，推动经济运行持续好转，全年经济运行呈现前低中高后稳态势。

  黄金行业：报告期内，在全球经济不确定性和地理政治学风险的背景下，金价在高位波动。伦敦现货黄金年终价格为2,062.40美元/盎司，较2023年初开盘价1,835.05美元/盎司上涨12.39%，年度均价 1,940.54美元/盎司，较上一年1,800.09美元/盎司上涨7.80%。上海黄金交易所Au9999年终收盘价479.59元/克，较2023年初开盘价上涨16.69%，全年加权平均价格为449.05元/克，较上一年上涨14.97%。报告期内，国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%，其中，黄金矿产金完成297.258吨，有色副产金完成 77.897吨。进口原料产金144.134吨，同比增长14.59%，总计全国共生产黄金519.289吨，同比增长4.31%。全国黄金消费量1,089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%，其中：黄金饰品706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。世界黄金协会公布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年全球黄金总供应量同比增长3%，其中，金矿产量同比增长1%，达3,644吨；2023年全球黄金需求（含场外交易及其他来源）为4,899吨，同比增长3%。

  锑钨行业：报告期内，受原料供应偏紧支撑，锑市场全年价格高位运行。2023年国内锑锭（99.65%）平均报价为81,469元/吨，同比增长3.0%；三氧化二锑（99.5%）平均报价为71,548元/吨，同比增长2.9%。据海关统计多个方面数据显示，全年锑品出口量为 47,062.1吨，同比下降11.9%。其中，全年氧化锑出口量为 35,794.6吨，同比下降11.1%，主要销往美国、印度、韩国、日本等国家和中国台湾地区。从锑下游领域生产统计数据分析来看，2023年化学纤维、合成纤维、合成橡胶、塑料制品产量有所上升，家用电冰箱产量同比增长 14.5%，房间空调产量同比增长13.5%，太阳能光伏电池产量同比增长54%。

  报告期内，国内钨市场行情报价小幅上涨。2023年，国内65%黑钨精矿平均价格11.96万元/吨，同比上涨5.11%，最高价格12.3万元/吨，最低价格11.4万元/吨；仲钨酸铵（APT）平均价格17.91万元/吨，同比上涨3.28%，最高价格 18.3万元/吨，最低价格17.3万元/吨。据海关数据统计，2023年累计出口钨品18,681吨，同比下降24.66%，钨出口大幅下降。

  根据《自然资源部关于下达2023年度稀土矿钨矿开采总量控制指标的通知》（自然资发〔2023〕183号），2023年度全国钨精矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为111,000吨。钨矿开采总量控制指标不再区分主采指标和综合利用指标。对采矿许可证登记开采主矿种为其他矿种、共伴生钨矿的矿山，查明钨资源量为大中型的，继续下达开采总量控制指标，并在分配上予以倾斜。对共伴生钨资源量为小型的，不再下达开采总量控制指标，由矿山企业对所在地省级自然资源主管部门报备钨精矿产量。

  黄金行业：黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币属性，主要使用在于金融储备、珠宝首饰、电子信息等重要领域，在满足人民生活需要、保障国家金融和经济安全等方面具备极其重大作用。近年来，我国大型黄金企业境内矿山的产量集中度逐步提升。根据中国黄金（600916）协会统计数据，2023年，大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量 142.323吨，占全国矿产金的47.88%。其中，紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）和赤峰黄金（600988）等企业境外矿山实现矿产金产量60.378吨，同比增长18.28%。近几年我国黄金资源量逐年稳定增长，根据自然资源部发布的2022年全国矿产资源储量统计表，截至2022年底，我国金矿储量为3,127.46吨，首次突破3000吨，同比增长5.5%。

  锑钨行业：锑被称为“工业味精”，是现代工业生产不可或缺的重要原材料之一，对保障人民生命安全和国民经济发展起着非常非常重要的作用。世界锑矿资源分布不均匀，分地区来看，据USGS多个方面数据显示，2022年全球锑资源储量中，排名前三的地区分别为中国、俄罗斯和玻利维亚。我国是锑产业大国，锑矿储量和产量均居世界首位，是世界上重要的锑供应国，但目前我国锑产业链高端产品占比不高，国内锑企业基本的产品以锑金属、锑的氧化物等初级加工产品为主，在下游深加工领域与发达国家尚存在比较大差距。随着近年来我国锑行业的加快速度进行发展，锑深加工产品特别是高纯氧化锑在内的深加工产品的比重逐渐提高，锑品结构继续向深加工方向延伸。据中国有色金属工业协会锑业分会统计多个方面数据显示，2023年锑原料（锑精矿及其他）产量为40,879吨（金属量），同比增长7%；锑锭产量为66,179吨，同比下降3.8%；三氧化二锑产量为96,287吨，同比增长 1.1%。在全球锑资源供应没再次出现大幅度增长的前提下，供应偏紧预计将成为新常态。

  钨被称为“工业的牙齿”，是一种重要的战略性资源。钨及其合金作为功能材料大范围的应用于机械加工、兵器工业、航天航空、信息产业等所有的领域，在现代工业、国防及高新技术应用中很重要。根据自然资源部发布的2022年全国矿产资源储量统计表，截至2022年底，我国钨矿储量为299.56万吨，大多分布在在江西、湖南和河南。我国钨产业链不完善，产品附加值较低，缺乏核心竞争力。据安泰科纳入统计的17家主要钨矿山企业数据，2023年累计生产钨精矿 3.68万吨，同比下降5.2%，再加上未统计的产量，估计2023年全国钨精矿产量折合金属量6.7万吨，同比下降1.5%。

  公司为全国十大产金企业之一，全球锑矿开发有突出贡献的公司，国内重要钨矿企业。子公司辰州矿业是上海黄金交易所首批综合类会员、中国有色金属工业协会锑业分会副会长单位、中国钨业协会主席团单位。

  报告期内，企业主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。

  公司基本的产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵等，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。

  黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等；

  精锑作为合金的硬化剂大多数都用在冶金、蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料；

  氧化锑作为阻燃剂大多数都用在塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业；

  塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现最优良的阻燃产品之一，逐步成为阻燃剂粉料的有效替代品；

  公司属于有色金属矿采选行业，拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有锑钨制品出口供货资格。公司坚持瞄准世界一流、打造国内领先矿业企业的战略定位，坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念。主要经营模式为：

  （1）矿山开采业务：开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品有合质金、锑（金）块矿、精矿产品（包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿）。合质金主要是通过重选分离矿石中单独游离的颗粒金得到。块矿是在采矿过程中得到的高品位矿石，不有必要进行选矿。

  （2）冶炼加工业务：冶炼加工业务确保公司能够为市场提供合格的黄金和锑、钨产品，增强公司业务的独立性和市场之间的竞争能力，并获取必要的利润增值。

  金锑冶炼方面：企业具有自主开发的全球领先的金锑（钨）伴生资源核心分离技术，对自产锑金原料及国内外采购的锑金原料进行冶炼处理。锑金精矿经一系列火法（湿法）工艺处理后，将锑和金进行相对有效分离，生产出精锑（阴极锑）和合质金（金精矿）。

  锑冶炼方面：锑精（块）矿经一系列火法工艺处理，产出精锑或含量锑；复杂含锑物料经湿法工艺处理，直接生产氧化锑后对外销售。

  （3）深加工业务：公司对黄金、锑产品做深加工，不断实现用户需要。黄金深加工主要是加工成金条、黄金饰品后直接面向计算机显示终端进行销售，主要采取代加工模式。精锑除直接销售外还可以加工成氧化锑作为阻燃产品使用，乙二醇锑和塑料阻燃母粒是以氧化锑为主要的组成原材料进行生产。

  2.销售：公司标准黄金产品直接通过上海黄金交易所（以下简称金交所）网上交易平台做销售，销售价格即为当天金交所的市场行情报价，交易的结算与交收均由金交所处理。公司选冶环节生产的金精矿直接对外销售。公司的锑制品主要销售给氧化锑生产企业、中间贸易商，冶炼环节生产的含量锑部分对外销售。钨制品主要销售给国内硬质合金和钨粉、钨条生产企业。国外销售方面锑制品和钨制品主要是通过子公司中南锑钨销往国外，销售价格主要由供需双方参考市场行情报价议价确定。辰州矿业在本部开设辰州金铺，创建“辰州福 1875”品牌，对外销售金条、黄金饰品等，所生产商品的黄金原料来源于金交所，委托外部加工公司代加工。

  3.采购：公司外购原料最重要的包含锑精矿、锑金精矿、金精矿、合质金等，通过国内和国外两个渠道采购。公司注重原料采购的稳定性，以能稳定供货的大供应商为主要采购来源，以小量供货单位作为有力补充，国外原料主要是通过子公司中南锑钨采购，国内原料以稳定供应客户为主要采购对象，定价主要以商品市场公开成交价为依据确定。对于生产辅助材料、大宗材料及重要设备，采用招标采购、集中采购、综合评比、竞争谈判、竞价采购、询比采购、战略合作性采购等方式完成定商定价。

  4.进出口贸易业务：公司进出口贸易业务主要是通过子公司中南锑钨开展，每年从国外进口少数的高品质的锑金原料，作为公司冶炼原料的重要补充，向欧盟、美国、日本等发达国家出口高质量的锑钨制品，与国外客户建立了长期合作共赢的商业伙伴关系。

  报告期内，公司积极开展探矿增储工作，共发生掘进支出41,230.93万元，其中，资本化14,112.72万元，费用化27,118.21万元。截至报告期末，共完成开拓进尺20,940米，探矿进尺11,061米，生探进尺21,896米。截至报告期末，公司保有资源储量矿石量6,800万吨，金属量：金141,756千克，锑307,324吨，钨99,568吨。

  产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。

  技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，企业具有发明专利36项，实用新型专利152项。

  规模优势：企业具有规模化的生产线吨/年黄金生产线万吨/年精锑冶炼生产线万吨/年多品种锑产品生产线吨/年仲钨酸铵生产线。

  销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售，公司子公司中南锑钨是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。

  报告期内，公司共生产黄金47,696千克，同比减少0.75%，其中生产标准金45,011千克，含量金2,685千克。生产锑品31,124吨，同比增加1.33%，其中精锑6,328吨，氧化锑15,213吨，含量锑6,544吨，乙二醇锑2,635吨，氧化锑母粒404吨；生产钨品941标吨，同比减少53.71%。

  其中，黄金自产3,947千克，同比减少14.38%；锑自产17,543吨，同比减少5.77%；钨精矿自产552标吨，同比减少65.59%。

  报告期内，公司实现出售的收益 2,330,287.50万元，同比增长10.75%；实现总利润 58,694.61万元，同比增长20.01%；实现归属于母公司股东净利润48,910.34万元，同比增长11.20%；实现每股盈利0.41元。

  紧紧围绕全年经营目标，以“深化成本管控年”为抓手，牢牢把握市场机遇，严格执行生产计划目标管控，强化生产组织，持续开展劳动竞赛，推进日清日结，全方面推进成本管控，落实全面预算管理，严控投资所需成本，深度挖潜增效，生产经营稳中有升、稳中向好。

  牢固树立“生命至上、安全第一、预防为主”“生态矿区、绿色相伴”安全环保理念，持续筑牢安全环保红线意识。建立健全横向到边、纵向到底全员安全责任体系，深入推动安全环保主体责任落实；持续推进“三宝”“十严禁”“十务必”安全措施，大力开展安全环保培训，提升全员安全环保意识；加强安全标准化和双重预防机制建设，系统开展风险辨识并建立清单，建立完善隐患排查治理制度和数据库，夯实安全环保基础；加大现场管理力度，持续推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”工作，提升本质安全水平。

  紧盯资源储量“生命线”，坚持资源为本，切实落实老矿山深边部找矿三年（2021-2023）行动，加大探矿增储力度，增强资源保障能力。集中力量做好矿权办理工作，完成龙山金锑矿采矿权深部扩界并取得变更后的采矿许可证，甘肃加鑫获得以地南铜金矿和下看金矿采矿许可证。截至报告期末，企业具有和控制矿业权34个，其中探矿权21个、采矿权13个。

  持续推进国企改革向纵深发展，紧紧围绕“能力提升年”工作主线，增强内生活力与发展动力。稳步推进井下用工改革，加大机械化应用，加强井下采掘队伍建设，提高劳动效力。扎实推进三项制度改革，严格执行全员绩效考核，坚持“凭本事吃饭、用能力竞岗、靠业绩取酬”导向，狠抓管理人员“能上就能下”、薪酬“能增就能减”、员工“能进就能出”，持续激发全员创新活力。加大低效资产、无效资产处置，新邵辰鑫完成挂牌转让，东安新龙、欣源矿业完成清算注销。

  持之以恒全面加强党对国有企业的全面领导，聚焦政治引领和基层党建，狠抓党建强基赋能，以高质量党建引领公司高水平质量的发展。扎实开展主题教育，深化“一月一课一片一实践”主题党日活动，强化党的创新理论武装，筑牢思想根基。持续推动党建与业务的深层次地融合，持续深化“一支部一品牌”创建，持续开展“书记联项目”，创建“党员先锋岗”、责任区、突击队等，充分的发挥基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用。

  报告期内，公司主要营业业务构成未发生明显的变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。

  报告期内，公司实现营业收入2,330,287.50万元，同比增加10.75%；经营成本2,164,449.42万元，同比增加11.35%；销售费用2,254.25万元，同比增加14.46%；管理费用58,661.45万元，同比减少10.77%；财务费用109.72万元，同比增加7.88%；研发费用34,560.95万元，同比增加14.57%；实现盈利59,679.91万元，同比增加20.19%；实现总利润58,694.61万元，同比增加20.01%；实现归属于母公司股东的净利润48,910.34万元，同比增加11.20%；经营活动产生的现金流量净额99,658.94万元，同比减少19.38%；投资活动产生的现金流量净额-46,613.50万元，同比增加2.13%；筹资活动产生的现金流量净额-36,063.82万元，同比增加38.37%。

  产品黄金、锑品、钨品占据营业收入的比例略有变化：黄金出售的收益占据营业收入的 90.65%，上年同期为 88.65%，增加2个百分点；锑品出售的收益占据营业收入的8.49%，上年同期为9.56%，减少1.07个百分点；钨品出售的收益占据营业收入的0.57%，上年同期为1.5%，减少0.93个百分点。详细情况说明如下：

  （1）黄金出售的收益2,112,382.97万元，同比增长13.25%，根本原因是产品价格上涨及外购非标金业务同比增加。

  （2）锑品出售的收益197,932.84万元，同比减少1.59%，根本原因是销量减少。

  （3）钨品出售的收益13,248.34万元，同比减少58.10%，根本原因是销量减少。

  黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率增加0.17个百分点，精锑毛利率减少8.96个百分点，含量锑毛利率增加6.93个百分点，氧化锑毛利率增加3.49个百分点，乙二醇锑毛利率减少0.59个百分点，钨品毛利率减少23.33个百分点。

  坚持瞄准世界一流、打造省内矿业核心平台，黄金为支柱、锑为特色国内领先矿业企业的战略定位；坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念；强化改革和创新两个驱动；坚持战略导向、选人用人导向和考核导向；建设绿色、安全、智慧、效益四型矿山；打造更高质量的党建、更高质量的公司治理体系、更高质量的资源和资产、更高质量的市场化运营和更高质量的干部人才队伍；坚持做实资本、做实资产、做实效益，实现黄金做优做大，有色做优做强，实现公司高质量发展。

  以习新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中全会精神，深入领会学习中央经济工作会议和省委十二届五次全会精神，围绕“十四五”战略目标，以“自我加压、奋发图强”为工作主线，增强战略主动性，掌握发展主动权，突破思维惯性，加快建设崇高的受人尊敬的企业，为实现湖南“三高四新”美好蓝图贡献力量。

  产品产量：黄金47,027千克，锑品41,372吨，钨品2,000标吨。

  报告期内，公司共生产黄金47,696千克，完成年计划101.42%；生产锑品31,124吨，完成年计划75.23%；生产钨品941标吨，完成年计划47.05%（子公司湘安钨业停产导致）。实现出售的收益233亿元，完成年计划110.95%。

  产品产量：黄金49,700千克，锑品36,000吨，钨品1,800标吨。

  上述财务预算、经营计划、经营目标并不代表公司对2024年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。

  公司将结合自己发展状况和长远发展的策略，制定切实可行的资金需求及使用计划，通过申请银行贷款、黄金租赁等方式筹措公司发展所需资金。

  1.政策风险：公司的业务依照国家对行业的相关法律、法规及政策的规定和要求开展。如果相关产业政策调整，将给公司生产经营带来政策风险。若公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，可能对公司生产经营产生一定影响。

  应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。

  2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影响企业当期及长远的盈利能力。

  应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监督、投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性研究。

  3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可能会引起公司战略目标没办法实现，影响企业长远发展。

  应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科学全面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司战略实施的动态监控和评价。

  4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影响企业持续健康发展。

  应对措施：逐渐完备法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组织机构设置做评估，加强企业文化建设。

  5.安全环保风险：随国家对安全生产、环境保护要求逐步的提升，有关安全环保的法律和法规趋严，公司安全生产和环保治理投入不断增加。

  应对措施：依照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全风险隐患排查和整改，实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事故发生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提升环保与节能减排降耗的技术水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强废水治理，严控污染物的排放，杜绝环保事故的发生。

  6.资源储量风险：公司资源储量规模小，小型矿山和新开发矿山较多，探矿增储压力大，影响企业规模扩张。

  应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠道拓展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。

  7.市场价格风险：公司基本的产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显著影响企业年度利润目标的实现。

  应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示湖南黄金盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示山东黄金盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示紫金矿业盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示山东黄金盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国黄金盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示赤峰黄金盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示紫金矿业盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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